Vous lisez Suprématie de l'IA, où nous explorons l'IA à l'intersection des affaires, de la société, du travail, de la culture et de la technologie. Le génie de Léopold AschenbrennerFame, fortune, prophétie, influence et controverse. Un vrai 'Nostradamus of AI' si vous voulez.
* Salut, je suis Mike. Chaque semaine, je partage des articles d'IA à l'intersection de la technologie, des affaires, de la société et de l'avenir. Si vous voulez soutenir le canal ou obtenir un accès complet à mon travail, allez iciLire Archives Voir Substack Annexe Visitez notre communauté Chat Visite Page d'accueil. États-Unis Une étoile de Hedge Fund de 24 ans est apparue et est devenue plus célèbre par l'audace de ses erreurs. Le thème de l'IA peut être abordé brièvement dans cette histoire. Bonjour. Je voulais juste partager un petit mot. Ou si vous préférez écouter. (20 minutes, 19 secondess).
Comment comprendre la mise en garde de l'investisseur AI et du gestionnaire de fonds Hedge Leopold Aschenbrenner dans sa montée rapide à la gloire et à la fortune ? Pour contexte L'investisseur AI Leopold Aschenbrenner a travaillé au FTX Future Fund (le bras philanthropique de l'échange de cryptomonnaie de Sam Bankman-Fried) avant son effondrement. Il a ensuite rejoint l'équipe de Superalignement d'OpenAI et, après son départ, a fondé le fonds de couverture AI Situational Awareness LP. Il avait un knack pour repérer les goulots d'étranglement dans l'industrie des semi-conducteurs et les prédire bien avant que les stocks ne surgissent. Qui a croisé Sam Bankman-Fried et Sam Altman De la même manière tout en annonçant l'avènement de l'AGI? Je me souviens avoir lu le sien. Manifestation de sensibilisation à la situation et se demandant qui le finançait ? N'oubliez pas Sam Bankman-Fried et Alameda Research ont mené un investissement en série B/début de la phase d'Anthropic en 2021 lorsque la start-up AI a été évaluée à environ 2,5 milliards de dollars. Il y a beaucoup de connexions anthroponiques dans cette histoire. Cette participation de 8 % d'Alameda représenterait 77,2 milliards de dollars aujourd'hui. Comme vous l'avez probablement déjà entendu, le hedge fund Leopold Aschenbrenner a été forcé de vendre toutes ses actions publiques où le hedge fund Ken Griffin est entré et a conclu un accord pour acheter les actions. Bien sûr maintenant qu'il veut élever encore plus de capital. Situational Awareness, qui a augmenté jusqu'à 45 milliards de dollars à un moment, a affiché des pertes importantes au cours des dernières semaines par suite du déclin des investissements en infrastructures d'IA comme SK Hynix, mais il a encore une énorme quantité d'actions anthroponiques et fait quelques paris décents, si un peu concentré.
En très peu de temps, maintenant 24, il devient l'un des plus suivis Créateurs financiers sur X. Aschenbrenner a lancé le fonds après avoir quitté OpenAI en 2024 et est rapidement devenu l'un des chiffres les plus regardés dans l'investissement de l'IA en raison des retours oculaires, selon CNBC. En juin 2024, environ deux mois après avoir quitté OpenAI, il a publié lui-même l'essai de ~165 pages Sensibilisation à la situation: La décennie à venir. Elle a soutenu que l'AGI pourrait arriver dès 2027, esquisse une voie vers la superintelligence, met en évidence les contraintes de calcul/énergie, les risques géopolitiques (en particulier la Chine) et les implications pour la sécurité nationale. L'article a largement circulé dans les milieux de l'IA, de la technologie, de la politique et des investisseurs et divers Boosters AI.
Son Fonds a fait fantastiquement bien, où les rendements depuis sa création ont Plus de 100 % et le fonds a augmenté pour atteindre environ 20 milliards de dollars, selon le FT. La rumeur dit qu'il doit vendre environ la moitié de ses actions anthropiques dans la récente correction du marché de l'ours à Semis, fin juillet 2026. Le hedge fund Situational Awareness LP (nommé d'après l'essai), initialement avec un capital de démarrage d'environ 225 millions de dollars provenant de bailleurs de fonds dont Nat Friedman, Daniel Gross, et Stripe co-fondateurs Patrick et John Collison. Ils sont très puissants et influents Investisseurs anges dans l'espace AI. Notamment Rue Jane, la société de négoce quantitatif semble être un soutien majeur. Rue Jane a également été incroyablement réussi dans cette bulle/boom AI. C'est une connexion très mystérieuse pour moi. Leo est devenu un peu une figure culte autour des investisseurs encaissant sur le boom des semi-conducteurs. Mais son succès va également conduire à plus de succès, même si ses appels ont été incroyablement à haut risque :
Son Fonds Hedge fonctionne comme une mise en œuvre financière directe de sa vision du monde macro-AI, en privilégiant l'extrême concentration et l'infrastructure non évidente par rapport aux stocks standard de mégacaps technologiques. Je suppose qu'il a eu accès à l'info-initié sur ce qui était le plus susceptible de se passer avec l'évolution anthropologique et la pénurie de puces HBM AI. Aschenbrenner a écrit la série d'essais (éventuellement générée par l'IA) qui est devenue le plan intellectuel pour le commerce des infrastructures de l'IA qui l'a rendu si célèbre et il a continué à en profiter d'une manière significative (et singulière) qui est très inhabituelle même dans le monde de Finance et Hedge Fund. Il a fait des nouvelles virales basées sur l'inversion de ses fortunes qui a été très récente:
C'est une histoire tellement surréaliste et me rappelle quand FTX a explosé ou, quand Sam Altman a été viré par le tableau OpenAI. C'est un de ces moments de mémoire collective qui m'intéresse vraiment. La volatilité en cours de montée peut aussi être un piège. Il a essentiellement transformé 200 millions de dollars en 45 milliards de dollars en deux ans, remboursé en un mois et je ne sais même pas ce qu'il en reste ou ce qu'il en reste.
En 2025 , Aschenbrenner est engagé à Balwit vital, le chef de cabinet du PDG d'Anthropic. Il vit à San Francisco. Donc je suppose que l'information d'initié de cette connexion a beaucoup de sens. Il semble qu'il reste 5 milliards de dollars dans son poste d'anthropique. Donc ce n'est pas un désastre, juste une bosse dans la route. Il s'est fiancé et pourrait même se marier ce week-end. Leopold est clairement talentueux et cette histoire est si épique en ce que Leopold Aschenbrenner vient d'obtenir le petit enfant complet monte à la grande expérience de la table. Il est Netflix digne et probablement juste l'acte d'ouverture de son étoile cloué 20s. Il est essentiellement une pénurie HBM et Neo Cloud booster qui a bien chronométré le marché, jusqu'à ce qu'il ne l'ait pas fait. Si vous ne l'aviez pas remarqué, Génie dans le titre de cette pièce un peu sarcastique (et je ne suis même pas une personne sarcastique). Les étudiant allemand précoce qui a quitté une voie conventionnelle tôt, a emménagé dans l'élite universitaire américaine et les réseaux EA, a travaillé au bras philanthropique FTX, puis l'équipe d'alignement d'OpenAI. Son erreur exagérée le rend encore plus célèbre. Bon nombre des bailleurs de fonds initiaux du fonds ont convenu de mettre en place un système pluriannuel de blocage des immobilisations pour appuyer sa stratégie ciblée et à long terme en matière d'infrastructure de l'IA. Le fonds a été soumis à des pressions pour qu'il collecte des capitaux frais auprès des investisseurs ou décharge son livre entier, et a finalement choisi cette dernière option. Ce niveau de concentration était bien sûr assez dangereux, ce qui rappelle étrangement FTX.
Son image culte est comme être un prophète AGI, un terme avec lequel bien sûr philosophiquement je ne suis pas d'accord. Real AGI avant ce cycle d'IA signifiait quelque chose de complètement différent de ce qu'il fait aujourd'hui déformé par les semblables de Sam Altman et OpenAI à des fins de marketing. Cela est plus important que Leo cependant, certaines sources affirment que le fonds a attiré une participation importante de personnes dans l'industrie de l'IA, y compris un certain nombre d'employés anthropiques, souvent par le biais de SPV. Certains essaient maintenant de déterminer leur exposition. L'agitation est un test précoce et potentiellement significatif de la thèse d'investissement qui a fait d'Aschenbrenner l'un des chiffres les plus surveillés dans le commerce AI. N'a-t-il pas réalisé que la Fed aurait pu augmenter les taux hier ? Je ne comprends pas. Quelle est la jeunesse de ses conspirateurs ? L'histoire fait un bon titre, mais que pouvons-nous vraiment en dire ? Le succès de Léopold semble être plus au sujet de son réseau, de la promotion de son image, et des bailleurs de fonds influents et riches, plutôt que de son intelligence. L'exposition du Fonds dans les noms de Neo Clouds et de Semiconductor était particulièrement concentrée avec beaucoup de Substack finance Créateurs apparemment copier la stratégie et stimuler les mêmes noms. Curieusement, boutique de recherche Citrini posté quelques commentaires sur les développements potentiels à Situational Awareness sur X jeudi. Le poste a cherché à minimiser la gravité de la situation et a constaté que les investisseurs sont susceptibles de donner à Aschenbrenner le bénéfice du doute. Bien sûr, c'est un génie et encore très riche, je vais certainement lui donner le bénéfice du doute. Il a encore des amis puissants, rien n'a changé matériellement.
Un prodige en économie n'a pas l'expérience des marchés. Il avait plus de 20 milliards de dollars en actifs à la fin mai. Ses paris à Sandisk, Bloom Energy, CoreWeave et Nebius ont tous subitement baissé de 30 à 40% le mois dernier dans la deuxième moitié de juillet. Littéralement le jour après Citadelle acquiert son portofolio ces mêmes stocks bond après Microsofts spectaculaire Earnings (qui n'étaient même pas si bon). Microsoft et Amazon sont de plus en plus cette semaine, et par rapport à Meta et Google il est une histoire de deux types de titulaires qui luttent pour suivre le rythme. Une histoire si folle. C'est une telle prise de conscience situationnelle de pourquoi vous ne devriez jamais essayer de temps le marché. Aschenbrenner aurait mentionné la situation actuelle comme « la meilleure occasion d'achat depuis avril 2025 », dans la lettre que le FT a vue. L'achat de la trempe est devenu très fréquent dans cette bulle d'IA et le boom des semi-conducteurs avec l'encouragement de relatable - pas si relatable, prophètes de l'IA. Sa thèse n'est pas totalement fausse, la demande exponentielle et accélérée de calcul est le moteur clé de cette époque. Aschenbrenner propose des sélections de stocks directement sur des cadres techniques de calibrage AI "Orders of Magnitude". Sa thèse suppose une augmentation imminente et exponentielle de la demande de calcul et d'électricité efficaces menant à 2027-2028. Il a été très bien récompensé pour son optimisme débridé en AI et sa capacité à repérer des goulets d'étranglement dans la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs mois à années avant la plupart des investisseurs. Il ne s'agit pas d'une thèse très académique, mais d'une thèse d'échelle de puissance en raison de la construction de Capex. Le jeune homme de 24 ans a construit l'entreprise autour de l'idée que des systèmes d'IA de plus en plus puissants nécessiteraient une vaste expansion de puces, de mémoire, de centres de données et de production d'électricité. Un peu comme Dwarkesh dit calcul pourrait obtenir 10x plus cher. 
Dwarkesh qui a interviewé Leopold il y a un peu plus de deux ans ici avant qu'il n'ait explosé en tant que Créateur YouTube aussi avec des connexions puissantes. Au moins Dwarkesh a des débats assez stimulants et développe des positions sophistiquées. Il n'est pas juste un amplificateur d'IA. Léopold parler d'AGI avec l'initié Les connexions anthropiques ont eu un bon moment pour séduire beaucoup d'investisseurs Tech stimulant dans une bulle d'IA assez importante. Mais ce n'était que son premier acte. Il connaissait beaucoup de bonnes personnes, les mêmes personnes qui ont compris la bulle d'IA sont conçues. Comment il est fabriqué pour créer plus de demande. Dans une lettre datée du 24 juillet adressée aux investisseurs, le fonds a décrit la technologie comme une opportunité d'achat et a indiqué qu'une IPA anthropique pourrait être un catalyseur pour le secteur, a déclaré la FT. C'est à peine un hic, Léopold Aschenbrenners 24 juillet lettre de l'investisseur pour la sensibilisation à la situation un gain net de 439 % pour H1 2026 Malgré les graves pertes résultant d'une vente de la technologie en juillet, une levée de capitaux est prévue pour le 1er août 2026. La lettre invitait également les investisseurs à engager des capitaux supplémentaires à partir du 1er août. Rien de grave, ça arrive. Le Nasdaq 100 a diminué d'environ 10% en juillet, ce qui est très inhabituel pour dire le moins, alors que Kospi de Corée du Sud a perdu environ un tiers de sa valeur, selon le Financial Times. Aschenbrenner a déclaré aux investisseurs que plusieurs catalyseurs potentiels de l'industrie, y compris une offre publique initiale largement prévue par la société d'IA Anthropic, pourraient soutenir une reprise des actions liées à l'IA au cours du second semestre de l'année. Les génies construisent à partir d'amis milliardaires dans la nouvelle Amérique il semblerait. Les dépôts réglementaires indiquent que le fonds fonctionne avec une équipe d'investissement relativement petite, employant Seulement quatre professionnels de l'investissement malgré la gestion de milliards de dollars en actifs. L'entreprise compte également sur l'effet de levier de plusieurs principaux courtiers de Wall Street pour accroître l'exposition aux investissements liés à l'IA. Quand vous avez fait des gens autant d'argent, ils se fichent que vous trébuchiez. Mais l'effet de levier est tellement fou AI optimiste il est presque irrationnel. Sensibilisation à la situation 31 mars Formulaire 13F a déclaré 13,68 milliards de dollars sur 42 entrées. Environ 8,46 milliards de dollars, soit 62 % de la valeur de production, se composaient d'une exposition à l'option de placement liée aux titres semi-conducteurs et aux titres technologiques. L'histoire était l'une des histoires d'IA les plus citées sur le web le jeudi en fin d'après-midi, 30 juillet 2026. David Faber du CNBC sur la sensibilisation à la situation
L'histoire est devenue si virale même Emily Sundberg a écrit à ce sujet. L'analyste Uttam Dey a écrit un note fascinante dessus.
CNBC's Jim Cramer a déclaré que le déliement forcé du fonds de couverture axé sur l'IA Situation La sensibilisation montre comment emprunter de l'argent peut rapidement grossir les pertes et déclencher la vente forcée. Il semble que chaque Fintwit pundit avait un tidbit sur la volatilité et l'enfant doré du marché. Le rôle de la citadelle dans l'histoire est également en cours d'analyse, bien que je n'ai pas obtenu trop dans cela. Il semble qu'ils parient sur une hausse de taux cette semaine. La firme ascension rapide a mis dans le même quartier que hedge fund poids lourds tels que Bill Ackman Place Pershing et Dan Loeb Troisième point, selon le Journal. Connexion de Leopold avec Anthropic et Jane Street sont juste fascinantes à un moment où les deux sont les leaders dans leurs industries respectives. Jane Street, le géant du commerce quantitatif, est parmi les investisseurs du hedge fund d'Aschenbrenner, selon le Wall Street Journal et il pourrait y avoir plus à cette histoire aussi. L'une des principales histoires du commerce des semi-conducteurs a été juste comment les stocks volatils ont été dans des endroits comme la Corée du Sud, KOSPI et Taiwan, marché boursier où la concentration en quelques noms comme SK Hynix ou TSMC est ainsi exploité. Pour l'appeler bipolaire serait un euphémisme, la bourse de la Corée du Sud a mis en scène son renversement le plus net sur le record vendredi, plafonnant un mois de balançoires sauvages. La référence Kospi était sur la bonne voie pour son plus grand saut d'une journée, les données de LSEG ont montré. Plus tôt dans la semaine, le KOSPI a diminué jusqu'à 12,6%. Léopold y était particulièrement plébiscité. Comme les baleines financières américaines font de la Corée du Sud et Taiwan le marché boursier beaucoup plus volatile que d'habitude. SK Hynix est le leader en mémoire de HBM à environ 60 pour cent de part de marché mondial où les gains récents ont montré un 257% année sur année au trimestre se terminant en juin d'un an plus tôt, tandis que le bénéfice opérationnel a augmenté près de 557% année sur année. Le levier de HBM seulement trois entreprises ont et les marges qu'ils ont après avoir augmenté les prix en raison de la demande d'approvisionnement dépassant les moyens SK Hynix, Micron et Samsung peuvent fixer les prix qu'ils aiment. Les leçons pour l'industrie Hedge Fund ne se terminent jamais vraiment, mais que Leopold peut faire une telle erreur et être bien est un témoignage de la façon dont il est soutenu par des gens très puissants et riches. Ce qui reste est une participation d'environ 5 milliards de dollars dans Anthropic et une poignée de participations privées. Le fonds construit pour le commerce de la transition AGI est maintenant, fonctionnellement, une holding. L'exagération de l'IA a mené à une leçon précieuse mais il n'y a pas d'excuses ici. Beaucoup de gens gagnent de l'argent sur la bulle d'IA et la montée de l'IA Generative, même si la technologie lutte pour démontrer la valeur et devenir adopté par les entreprises d'une manière significative, et il est pas clair quand la frénésie finira. La demande pour les puces de mémoire HBM ne s'en va pas bientôt et ni Capex n'est réduit en arrière à tout moment si tôt que cette semaine s'affiche Earnings by BigTech ou Semiconductor noms. Le marché deviendra généralement plus volatil comme celui-ci dans les mois ou les années avant un retrait majeur.
Léopold Aschenbrenner est maintenant officiellement le garçon d'affiche de GenZ de l'IA de 2026. Il y a une prise de conscience situationnelle dans les lois d'échelle du calcul, de la montée de Neo Clouds et des retours de semi-conducteurs générationnels que nous voyons, et ce n'est pas la chute de Léopold, c'est seulement le début. Le prince AGI et l'ancien stagiaire du FTX Future Fund ont son plafond de réflexion et son cœur d'or synthétique ouvert pour plus d'investisseurs. Laissez faire les affaires d'IA, et n'oubliez pas de construire en public comme Leo. Additif
J'ajouterai peut-être plus de matériel et de tidbits ici.
Commentaire28 juillet: Citadelle "prévue" une surprise Fed hausse de taux, qui historiquement met le marché
31 juillet : Neo Clouds et les noms de semi-conducteurs ont un grand rallye Est-ce qu'il paie pour être inébranlablement optimiste sur l'IA?
La bulle d'IA a attiré de manière significative un plus grand nombre d'investisseurs et de détaillants mondiaux sur le marché boursier en période d'inflation plus élevée et d'une crise morbide de l'abordabilité. L'économie en forme de K avec des éléments d'IA sur le PIB (non durable) alors que la plupart des consommateurs ont été lésés par la technologie est vraiment l'un des moments les plus bizarres de l'histoire américaine. En réalité, GenZ est parmi les plus touchés par l'IA dans les opportunités d'emploi de niveau d'entrée, dans l'éducation et dans un internet rempli de degrés nocifs de l'IA slop. Mais si vous êtes un initié dans le Panthéon Anthropique par le mariage, vous pourriez avoir un avenir en or devant. Les générations entrent en conflit dans l'euphorie technologique et la perturbation.
Un marché qui ignore le marché obligataire tout en se concentrant sur cette histoire n'est pas un marché normal. Pour Ken Griffin ce n'est pas la première fois C'est arrivé. Il y a aussi des gagnants et des perdants dans les fonds Hedge autour de l'IA. On essaie de être au courant de la situation dehors. Au moment où la Fed augmente les tarifs, ce pourrait être un marché très différent. Vous n'avez pas besoin d'avoir un QG à San Francisco, populariser le jeu en ligne et compter sur des amis puissants pour comprendre la réalité de l'IA.
|
CORTEX
